Billets à capital protégé
Qu'est-ce qu'un billet à capital protégé?
Un billet à capital protégé est un instrument de placement qui procure une exposition à des valeurs sous-jacentes comme des actions, des marchandises, des actions privilégiées ou des fiducies de revenu, tout en garantissant l'intégralité du capital investi pour chaque billet détenu jusqu’à l’échéance.
Quel est le rôle des billets à capital protégé dans un portefeuille?
Les billets à capital protégé forment une catégorie d'actif hybride, car ils combinent le potentiel d'appréciation du capital des placements axés sur la croissance avec la sécurité des placements à revenu fixe. Cela signifie qu'ils peuvent s'inscrire soit dans le volet actions, soit dans le volet revenu fixe d'un portefeuille.
Ils peuvent également jouer plusieurs rôles, selon la situation de chaque investisseur :
• Remplacer des liquidités ou des CPG correspondant à des sommes importantes pour maximiser le rendement potentiel.
• Diversifier davantage un portefeuille trop fortement axé sur les placements à revenu fixe.
• Rentabiliser davantage un portefeuille insuffisamment garni de placements axés sur la croissance en raison d'une aversion de l'investisseur à l'égard du risque.
• Protéger le capital d'une partie des avoirs de l'investisseur afin de réduire le risque global du portefeuille.
Pour qui les billets à capital protégé sont-ils particulièrement avantageux?
• Les investisseurs qui veulent des rendements plus élevés pour atteindre leurs objectifs financiers, mais qui se préoccupent de la volatilité des marchés.
• Les investisseurs prudents qui attendent le bon moment pour investir de nouveau dans des instruments axés sur la croissance.
• Les personnes qui possèdent des CPG à taux fixe ou d'autres placements à faible intérêt et qui recherchent de meilleurs rendements.
• Les personnes qui ont investi dans des fonds distincts et qui veulent maintenant une protection intégrale de leur placement et une période plus courte avant l'échéance.
• Les personnes qui approchent de la retraite ou les retraités qui tiennent à protéger leurs économies.
Quels sont les avantages des billets à capital protégé?
• Potentiel de rendement plus élevé que les placements à revenu fixe. Les actifs des billets à capital protégé sont placés dans des actions, des titres à revenu à rendement élevé et/ou des marchandises à fort potentiel.
• Aucun risque pour le capital. Le capital initial est garanti intégralement s'il n'est pas retiré avant l'échéance.
• Rachat à la valeur liquidative par part. Possible avec certains émetteurs (généralement en contrepartie de frais pour opération anticipée).
Quels sont les risques d'un placement dans des billets à capital protégé?
• Les billets à capital protégé ne sont pas garantis par la Société d'assurance-dépôts du Canada (SADC).
• Si les investisseurs sont sûrs de récupérer leur capital à l'échéance, il n'est pas certain que les billets procurent un rendement. La valeur des billets à l'échéance est établie en fonction du cours de marché des titres sous-jacents des billets.
• Les billets à capital protégé ne sont pas inscrits à la cote d’une bourse mais s'échangent sur un marché secondaire. Il est impossible de prévoir comment les billets s'échangeront sur ce marché ni si ce dernier sera liquide ou illiquide.
Veuillez consulter votre conseiller financier pour obtenir plus de détails sur les risques liés à un placement dans les billets à capital protégé.
Comment fonctionne un billet à capital protégé?
Il existe deux façons de structurer un billet à capital protégé :
1) La structure de l'obligation coupon zéro
Dans cette structure, une partie du capital investi (généralement de l'ordre de 75 %) sert à acheter une obligation coupon zéro dont la valeur nominale est égale au montant initial du capital. L'obligation arrive à échéance en même temps que le billet, et rembourse le capital initial. L'obligation coupon zéro garantit ainsi le capital. Le reste du capital investi (environ 25 %) est placé dans des dérivés qui reproduisent le rendement des titres sous-jacents.
2) L'allocation dynamique (assurance de portefeuille à proportion constante)
Selon ce modèle, l'émetteur n'achète pas l'obligation qui garantit le capital comme dans la structure de l'obligation coupon zéro. Une formule élaborée assure toutefois qu'il y a toujours suffisamment d'argent pour acheter la garantie plus tard si nécessaire.
Tant que le rendement est positif, le modèle permet que l'intégralité des actifs soient investis dans les titres sous-jacents souhaités. Sur un marché baissier, toutefois, le modèle déclenche automatiquement des transferts de fonds des placements dynamiques vers des instruments de protection, généralement des instruments du marché monétaire. Au fur et à mesure que les actifs augmentent, les fonds investis sur le marché monétaire sont réinvestis dans des placements en actions. Si les actifs diminuent trop, la formule du modèle prévoit un ordre de vente de tous les actifs et l'obligation coupon zéro est achetée pour garantir le capital des investisseurs à l'échéance.
Quand peut-on acheter des billets à capital protégé Sentry Select?
Les billets sont vendus dans le cadre d'une offre initiale qui dure généralement de six à huit semaines. Une fois cette offre terminée, les billets peuvent être vendus par l'intermédiaire de la banque émettrice à la valeur liquidative des parts. Ils peuvent aussi être vendus lors du lancement d'une autre série.
Cliquez ici pour obtenir des renseignements sur les billets à capital protégé de Sentry Select.